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中移动敲定17家虚拟运营商合作名单关注概念股

内容摘要:据悉,中国移动目前已经确定与其合作的17家虚拟运营商名单,业内人士表示,。中国移动在4G布局较早,有先发优势,在市场竞争中占据主动。

据报道,中国移动目前已经确定与其合作的17家虚拟运营商名单,分别为:天音通信、迪信通、爱施德、国美、苏宁互联、万网、分享在线、北纬通信、三五互联、巴士在线、华翔联信、朗玛信息、鹏博士、世纪互联、中邮普泰、银盛、中兴视通。其中,银盛、中兴视通、朗玛信息、鹏博士、世纪互联、中邮泰普是合作名单中的新面孔。

在这17家虚拟运营商中,天音通信、迪信通、爱施德、国美、苏宁互联、万网、京东商城同时与三大基础运营商签署了移动转售合作协议;巴士在线、华翔联信之前已与中国联通签署合作协议;北纬通信、三五互联、分享在线之前已与中国电信签署合作协议。

业内人士表示,随着4G移动互联网时代的到来,用户对于不同流量、通话时间、短信等服务的选择需求加大,用户需要更多的选择权。中国移动在4G布局较早,有先发优势,在市场竞争中占据主动,而相关虚拟运营商拥有线上、线下全渠道资源,可以更好地获得与用户交互的机会,双方的合作将进一步推动中国通信事业的发展。

概念股一览:爱施德、三五互联、朗玛信息、二六三、天音控股、北纬通信、苏宁云商、神州泰岳、鹏博士等。

鹏博士:移动转售落地“云管端”战略继续推进

鹏博士与中国移动签署《移动通信转售业务合作协议》。鹏博士将从中国移动批发移动通信服务,将其包装为自有品牌并销售给最终用户。中国移动允许转售企业在全国范围内经营转售业务。根据具体业务安排,双方将另行商定具体合作地域范围。协议有效期自生效之日起至2015年12月31日。公司将及时向工信部递交移动通信转售业务试点申请材料,待审核通过后方可获取移动通信转售试点资格。

鹏博士的优势在于运营经验以及“云管端”的生态系统。我们始终认为鹏博士的资源是现有参与移动转售的公司中较为突出的,多年的宽带运营经验是其领先于市场的基础,无论是IT基础设施、客户服务系统以及完备的市场销售体系都将提升公司在移动转售市场成功的概率。公司近期还与Sprint展开合作,目标是打造全球范围的聚焦华人的虚拟运营平台,与Sprint的合作将会使得公司虚拟运营经验更加丰富,可以说是在中国移动转售兴起之时就已经成功卡位。除此之外,“云管端”战略的顺利推进也为移动转售带来更多的提供增值业务的机会,公司将围绕移动互联、云计算打造与众不同的转售业务。

公司成长逻辑:“云管端”生态系统的打造。我们此前在深度报告《巨人的脚步,三业融合的大平台战略》中详细的阐述了公司愿景:即以高速宽带为基础、OTT创新为核心、开放思维为保障、灵活民企机制为补充,以外延式扩张为重要资本手段,打造中国互联网与信息服务的龙头。目前公司积极推进的移动转售与大麦盒子正是长期愿景的逐步实现过程,我们看好公司的“云管端”战略,三者的同步推进将极大提升用户体验,而生态系统的逐步成型将提升鹏博士在互联网领域的优势地位,完成从宽带运营商向互联网服务龙头的转变。

投资建议:2014年和2015年是鹏博士“云管端”战略的关键之年,宽带用户稳健增长、虚拟运营和OTT商业模式逐步进入收获期,公司将以信息消费龙头的形象被市场所认知,迎来价值重估的历史机遇。我们预测公司2014年和2015年净利润增速分别为41.4%和37.4%,对应EPS分别为0.45和0.62元,维持买入-A的投资评级,目标价20元,建议投资者重点关注。

二六三:4G有望催熟中国云统一通信市场二六三最受益

二六三有望抓住4G带来的云统一通信市场的历史机遇,成为企业云通信领域的领导者,我们首次覆盖给予“增持”评级和23.45元的目标价。

投资要点:

1、我们看好二六三在中国云统一通信市场的增长前景,预计公司2013-2015年的EPS分别为0.57、0.67和0.84元,对应增速为-48%、18%、26%,给予二六三2014年35倍估值,目标价23.45元,首次覆盖给予“增持”评级。

2、关键假设:①中国云统一通信市场将在4G的刺激下开始高速成长,空间从2013年的1亿美金快速增长到2017年的6亿美金,复合增速高达57%。②二六三的企业通信业务将会快速增长,2013、2014年和2015年的收入增速分别为15%、18%和28%,毛利率也逐渐上升,2013、2014年和2015年的毛利率分别为73%、78%和80%。

3、中国云统一通信市场的增长前景被低估:目前4G对云统一通信的催化作用并未被市场充分认知,美国2009启动的4G刺激了以软件和服务为核心的云统一通信市场的启动和高速成长,空间从2010年的9000万美元快速增长到2014年的15亿美元,美国8×8公司是美国云统一通信市场的领导者,2010-2013年收入增速为-2%/11%/22%/25%,股价5年之内涨了20倍;中国2013年启动的4G同样有望驱动云统一通信市场启动并高速成长,空间有望从2013年的1亿美元快速增长到2017年的6亿美元,复合增速高达57%,二六三已于2012年正式向云统一通信升级转型,有望成为该市场的领导者。

4、催化剂:中国4G的普及。

5、核心风险:①中国云统一通信市场因为宏观经济不稳定等原因导致增长低于预期。②二六三动作迟缓竞争力下降导致业务增速不达预期。

苏宁云商:收入低于预期盈利压力凸显

事项:苏宁云商发布2013年报,全年实现收入1052.9亿元,同比增长7.1%;归属母公司净利润3.72亿或EPS=0.05元,同比下降86.1%;扣非后净利润3.07亿元或EPS=0.04元,同比下降87.8%,符合市场预期。

易购增速低于预期,市场份额有所下降

易购全年实现含税收入218.9亿元,同比增长43.9%,另红孩子母婴、化妆品、开放平台及虚拟商品等含税销售额约42亿元。4Q单季实现含税收入57.2亿元,同比增长1%,环比增长2.9%,增速低于行业平均。从竞争格局来看,易购以4.3%的市场份额位列第四,份额同比下降1.2个百分点。

同价战略效果未现,供应链效率差异或是根本

公司线上线下同货同价战略明确,以短期业绩换取销售规模的增长,但目前来看效果并不明显:4Q单季整体收入下降8.2%,剔除易购业务后线下收入同比下降10.3%,电商双11盛宴亦并未带来销售规模的稳步提升。单季毛利率环比下降3.5个百分点至11.0%,体现出公司推进线上线下同价战略决心。两条供应链效率和成本构成存在明显差异,而以大家电为核心品类缺乏足够的粘性客群,这或许是导致同价战略效果不佳的根本原因。

发力物流信息系统建设,存货周转有所放缓

全渠道战略,提升供应链能力是核心。截至2013年底,公司在19个城市的物流基地投入使用,另有17个在建;此外,位于北京、南京、广州的自动化分拣仓库投入使用。信息平台建设方面,公司成立北京和硅谷两大研发中心,核心开发人员达3000人。4Q存货周转天数71.5天,同比增加3.3天;应付账款周转天数142.5天,同比持平。

盈利预测及投资建议:公司2014年来以云商模式实现向互联网零售新模式的转型,陆续公告的银行、保险、基金、小贷等多类型金融服务的筹建,以及物流、信息系统方面的建设加速,充分体现了公司整合信息流、物流、资金流的战略布局。在不断加快业务布局的同时,我们建议投资者关注公司核心品类的打造以及后台供应链实力的提升,这也是我们认为公司能否转型成功的关键基础。我们给予公司2014年和2015年EPS预测0.04和0.00元,维持“中性”评级。

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