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收储政策提振菜粕走势市场看好长期需求

政策影响菜粕走势

市场看好长期需求

今年大豆、棉花均已实现直补,市场普遍认为2014年将是最后一年菜籽收储,对于收储细则大家也保持密切关注。5月8日国家粮食局召开全国夏季粮油收购工作会议,据称会上并没有最终明确托市价格,预期在5000-5100元/吨间;有油厂建议上调给加工油厂补贴至500-600元/吨;油和粕是否收储还未敲定,或由油厂自行销售。

机构来源:华泰长城期货

但在此情况下,现货价格仍保持坚挺甚至出现上涨。周四,东莞富之源5-7月出厂报价涨70元至3100元,钦州中粮出厂价涨70元至3100元,厦门银祥涨30元至3080元。从微观上说,据称广东现在水产价格比往年高1-2成。

现货市场上,“五一”后需求并不特别理想。广东降雨频繁,局部地区大到暴雨,降雨气压低、水中溶氧量减少,大雨还会导致泥沙量增加,鱼类停止进食。在需求短期不佳的情况下,根据天下粮仓统计,除厦门中盛外,沿海地区油厂均开机压榨,因此两广及福建菜粕库存由4.69万吨增至6.41万吨,未执行合同由57.75万吨小幅降至57.18万吨。

在菜籽收储政策继续实行的背景下,国产菜籽供给保持稳定或由于加拿大物流问题出现利多,只要需求端如市场预计表现良好,那么期现价格仍具有继续上涨的空间。

不管最终政策做何种规定,国储菜油库存高、价格明显高于进口成本的现状并未改变。500多万吨菜油库存可能足够我国一年菜油消费,而目前江苏进口毛菜油价格、华南地区进口加菜籽压榨四菜均为7000元左右,长江流域非国产菜油价格则稳定在7400元左右。如果按出油率37%、出粕率60%、加工费230元、菜籽收购价5100元、补贴加工费600元计算,如果菜油7400元才有竞争优势,那么油厂的菜粕成本价就高达3320元/吨。虽然国产菜油较转基因菜油从品质上具有优势,但国内现状是油脂替代性极强,价格过高必然被非国产菜油以及豆油、棕榈油等其它油脂替代。因此,油厂抬高菜粕价格保证压榨利润很有可能。

除此之外,影响菜粕价格的因素还包括供给面。国产菜籽真实产量众说纷纭,但根据国家统计局数据显示的趋势,近年国产菜籽产量保持稳定。进口菜籽方面,船期统计显示4月预计进口量38万吨,5月30万吨左右,如果不出现3月进口量大幅低于市场预期的情况,则进口菜籽供应水平和去年相当,出现物流问题则构成利多。

在菜籽收储政策继续实行的背景下,国产菜籽供给保持稳定或由于加拿大物流问题出现利多,只要需求端如市场预计表现良…

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